张阳:科创板运行的治理走向:观念纠偏与制度调适

作者:张阳 发布时间:2019-08-14 09:20:57         上一篇 下一篇

内容提要:科创板不能沦为个别创新制度拼凑嫁接的产物,其应具备适恰的板层逻辑和独特的功能定位。从宏观架构看,科创板乃多层次资本市场体系的重要组成,场所、产品和主体要素是厘清其定位的关键所在。从核心制度观察,科创板发行注册制尚有三重误解,注册制不代表实质审核缺位,发行注册权不能交由交易所行使,发行注册更不能替代交易注册。从关联主体出发,保荐人为核心的市场中介“看门人”功用要更突出,监管机构权责重心须由强调事前干预向重视事中监督、事后执行转化。从治理进阶展望,交易能否持续活跃是板块运行合理性的试金石,应从流动性促进和国际化推动出发,以《证券法》、《公司法》联动修订为契机,深入破解证券市场投融资供需不匹配的困局。

关键词:科创板  注册制  流动性  国际化  多层次资本市场



文章出处:《现代经济探讨》2019年第8期(CSSCI来源期刊)