内容摘要：修订《证券法》首先要坚持市场机制的理念，平衡证券发行核准制与注册制的“双轨制”关系，以强制性信息披露为核心，厘清证券市场主体发行、保荐、上市、投资、交易与审核之间的民事法律关系，以及民事主体与行政主体之间的行政监管关系，发挥证券监管矫正市场失灵的作用。同时，需要解决证券违法的先行赔付、行政和解、行政处罚与司法诉讼对接的程序冲突，协调行政罚款和没收、上缴国库与投资者保护之间的关系。从实证分析，《证券法》应当界定市场主体与行政主体之间的权利配置与责任边界；从规范分析，《证券法》需要权衡市场与监管之间的公正与效率、成本与收益。

关键词：《证券法》修订；市场机制；监管机制；公正与效率；成本与收益