2005年股改以后，A股市场巨大的股改财富效应显现，让投资者赚得盘满钵溢。在10月9日，1014家G公司取消“G”标记，恢复股改前的股票简称，也标志A股市场的改革主体阶段已经完成。随着A 股市场非流通股改革的完成，解决中国证券市场上存在的A股和B股的分置也提到日程上来。

B股九月井喷

    正是投资者对解决A、B股分置的预期，引发了9月B股井喷的行情。
    9月18日，酣睡多年的B股市场一改常态，猛然觉醒，两市一路上行，当日截至收盘，沪市B股全部涨停，上证B股指数涨幅达9.65％；深市B股绝大部分也以涨停报收，涨幅也达到了7.54％，成交4.9亿。在9月最后几天，伴随全球股市的高涨，B股市场维持持续上涨的态势，B指从18日开盘90.06上升至29日107.80收盘，短短十天，上涨幅度高达19.7%。
    B股价格整体快速上涨，再次吸引了投资者的眼球，B股新开账户也出现了井喷之势。尽管早在1992年建立的B股市场，当时为了解决外汇资源稀缺，满足国内企业海外融资的需要而设，长期以来市场发展缓慢，交易不活跃，投资者主要是个人，关注度比较小，然而，在这次价格井喷的带动下，开户人数快速上升，截至9月底B股的开户数为163.44万户，在18日B股大涨之后，新增开户数出现大幅增长，一天新增的开户里量相当于以前半个月的新增量，在此之前B股开户数量一般每日仅几十户。     

       
B股投资机会

    从宏观环境看，9月B股井喷是缘于市场流传“非流通股改制之后，A股和B股合并将成为证券市场改革的重点”的消息，但是，从具体市场看，主要是B股和A股存在巨大的市场价格差。9月中旬，在沪深两市同时发行A、B股的上市公司大部分股价相差一倍，有的A股价格是B股的3倍，很多B股的价格跌破了面值。
    即使经历了9月下旬一轮井喷之后，A股和B股市场价格差距依然不小。截至10月10日，两市存在A、B股可以比较的除万科B股高于A股市场价格（以当日外汇市场的买入价计算。下同）以外，其他公司的均低于A市场，沪市A股市场平均价格是B股的1.7倍，深市A股市场平均价格是B股1.4倍。其中，沪市有14支B股价格低于A股的一半，深市还有5只低于A股的一半（见表2）。
    从价格差距来看，B股市场的确存在价格上涨空间，目前还有50%。

    一些乐观的B股投资者说，这可能是中国股市的最后盛宴，机不可失。的确，B股市场成立至今已经14年，曾经被众多投资者追捧，在2001年由国家五部委发布经国务院批准允许国内中小投资者投资本国B股市场的政策规定后，上证B指最高到241.61点。
    随着非流通股改完成，B股的改革有望很快提上议事日程。B股到底是盛宴还是鸡肋？最终取决于B股改革的具体政策。如果上市公司采取回购的方式解决，还将涉及到回购定价和外汇价格问题，回购价格的指定和外汇价格的走势将直接决定未来B股市场是否有利可图；还有一种解决办法，也是现在市场上大多数推测的办法，就是将B股直接并入A股，这种方法在操作上比较简单，也不会涉及到非流通股改革的对价问题，业内人士认为，按照同股、同利、同权的原则，其改革的主要方向是将B股并入A股。如果实行A、B股合并，B股市场将真正成为一次盛宴，在目前的两市价格差情况下，大部分股票至少有50%的股改收益。
    所以投资者投资B股的时候，必须注意投资B股背后的的风险。尽管B股建立了10多年，但是因长期以来没有新增股票而总体规模小，目前仅有40多亿美元，相当于建行香港上市的一半股份，市场的参与度有限，流动性低；二是B股市场的上市公司业绩比较差。大部分处于传统行业，市场关注度也比较低；三是盲肠现象。曾有一位证监会官员说，B股市场就像盲肠，尽管没有了筹资功能，但是存在也没有什么大碍，如果从这种角度来看，B股市场改革的启动时间，也许遥遥无期，也许会让等待B股盛宴的投资者失望。
    从上面几点来看，我们认为，B股盛宴可能不适合短线投资者，而是更适合愿意持有外币、不畏惧汇率风险的长期投资者。