目次

一、政府监管者在干预经济和金融活动中的缺陷

　（一）政府监管者干预经济活动时的固有缺陷

　（二）政府监管者干预金融活动时的特别缺陷

二、中国政府性证券监管的实际运行缺陷

　（一）繁复的事前管制流于形式，弊案丛生

　（二）事后执法力度和明晰性不足

　（三）过大的行政权妨碍了市场自律机制发挥

　（四）偏离监管者中立本位，直接干涉市场运作

三、中国的政府性证券监管存在不足的原因

　（一）证券监管目标时常受到其他政策目的的影响

　（二）国有经济主体有较强的政治经济游说能力和抗拒监管执法的能力

　（三）监管者权力行使的受制约度和被问责度较低，掌控的市场资源却很多

四、政府监管的弥补者：作为法律实施机制的民事诉讼

　（一）民事诉讼的发起机制有益于证券法律实施

　（二）民事诉讼的处理机制有益于证券法律实施

五、“诉讼进、监管退”之可行性的制度环境分析

摘要：政府性监管是一种主导性的证券法律实施机制，但其内在缺陷不可忽视。在中国，尤其存在如下问题：繁复的事前管制流于形式，事后执法力度和明晰性不足，过大的行政权妨碍了市场自律机制发挥，偏离监管者中立本位，直接干涉市场运作。而其原因主要是：证券监管目标时常受到其他政策目的的影响，国有经济主体有较强的政治经济游说能力和抗拒监管执法的能力，监管者权力行使的受制约度和被问责度较低，掌控的市场资源却很多。作为一种针对性的平衡策略，证券民事诉讼的发起和处理机制都能相应地予以裨益。

关键词：证券监管　证券民事诉讼　证券市场　证券法

政府性证券监管批判及与民事诉讼之权衡_缪因知.pdf